10月14日为什【么风险】偏好改善湿钢

1,风险偏好增加不潮湿的钢国庆节前后,全球大宗商品市场的风险偏好。大宗商品如石油、有色出现大幅反弹,和铁矿石、线程和热轧价格持平。期待第四季,虽然我们无法预测石油价格和颜色将如何演绎,但恐怕,钢铁和铁矿石或大概率下降。为什么风险偏好硬湿钢?2,没有,为什么?主要有两个原因为什么我们认为不潮湿。是一个基本的区别。一般来说,有色金属和石油的供应过剩是相对的,多余的是有限的。如果注意铜和原油的供求平衡,通常成百上千吨的铜过量率,超过100万吨的严重过剩是非常罕见的。多余的油通过数千万桶的大小,很少看到的规模超过300万桶多余,在百分比来衡量很少超过5%以上的大小盈余。这是嘉能可后宣布锌锌生产能力由500000吨,锌价格大幅反弹的基本面背景。钢铁是不同的,但目前为止,钢铁产能严重过剩,产能利用率,小于7绝对过剩。第二个是定价机制的区别。虽然一个是相对过剩,一个是绝对的盈余,但看到很长一段损伤和价格的无显著差异。铁矿石价格接近200美元的高位,跌至50美元。石油的价格从147美元跌至40美元,锌价格拥有嘉能可)从4500美元下降到4500美元。过去价格变动,从的角度来看,大多数生产领先制造商也不能阻止价格进一步下降。因此,在短期内的风险偏好也不是潮湿的钢铁价格机制的主要原因。石油和有色导致高度集成的期货和现货定价机制,现货价格跟随期货价格,期货价格跟随金融市场的风险偏好,向现货市场风险偏好传导路径平滑。钢铁是不同的。虽然现在的联系程度的时期,价格飙升,但到目前为止,钢铁期货价格和现货价格或两套价格体系,价格差异较大。主要期货合约不连续(钢主要合同1、5、10;主要铁矿石合同1、5、9)也限制了期货价格对现货价格的指导意义。因此,金融市场的风险偏好通过期货市场将影响现货市场的路径是不完整的。但是我们也注意到,由于期现货市场对钢铁行业的长期前景悲观,当风险偏好下降,现货价格的期货价格拉下来效果是显而易见的。3,我们不相信在4季度钢铁价格原因,显然,在钢铁行业产能。期待第四季度,这个功能不会改变。在这个阶段,钢铁价格如果你想要有一个良好的性能,在2点钟。一个是周期性的改善需求,另一个是成本上升。虽然稳步增长的四个季度强度增加,但想要提高钢铁需求还没有实现。成本,4季度铁矿石价格可能面临进一步的下行风险,成本可能进一步下跌。